法国大选第二轮投票刚刚落幕，三大党派中没有一派席位过半数，法国政坛陷入 “三足鼎立”的混乱局面，其导致的“悬浮议会”将使法国政治面临极大的不确定性。

根据法国内政部周一公布的结果，极左翼“新人民阵线”（NFP）意外斩获182个席位排名第一，马克龙的中间派联盟获得163个席位，在首轮投票中领先的极右翼“国民联盟”，只拿到143个席位，位列第三。

法国政坛将何去何从？首要问题是如何在“悬浮议会”的情况下组建新政府。

瑞银Felix Huefner等分析师周一报告指出，可能出现两种情况：

一种是由左翼联盟NFP (或其部分成员)、马克龙的“共同前进”联盟和其他温和派组成大联盟；

另一种是组建一个技术官僚政府，由主要政党隐性支持，但立法权力可能受限。

作为总统，马克龙将任命新总理，虽然宪法不要求对总理的任命进行议会确认投票，但总理实际上需要议会多数派的支持，因为议会有权通过不信任投票推翻政府。

在这个过程中，一个可能的结果是出现"共治"局面，即总理来自与总统不同的党派。这种情况在法国历史上已发生过三次。如果出现所谓的“共治”，总理及其政府负责国内政策议程，而总统主要负责国防和外交政策。

瑞银表示，政府组建的结果将影响立法权力的分配和政府的政策方向，特别是在NFP和马克龙联盟之间存在政策差异的情况下。

除新政府的组建之外，2025年预算草案的审批将成为未来法国政治的最大焦点。

瑞银指出，法国的财政状况将受到更严格审查，尤其是在标准普尔最近下调法国评级之后。新预算需要遵守欧盟稳定与增长协定和新的欧盟财政框架的限制。

数据显示，法国2023年预算赤字达到GDP的5.5%，欧盟委员会预计今年赤字将略降至5.3%。

鉴于这一情况，欧盟委员会已于6月19日提议将法国置于过度赤字程序之下。如果这一提议在7月得到确认，法国将需要每年在结构性预算平衡方面实施至少相当于GDP 0.5%的财政整顿（可能是减少政府支出或增加税收）。

与此同时，瑞银指出，新财政框架提供了一些临时灵活性，考虑到利息支付因素，可能会减少所需的调整幅度。欧盟委员会对所需财政紧缩的建议预计将于秋季发布。

展望未来，从2025年开始，新的财政框架将全面适用。这一框架旨在中期内使法国的债务率（2023年为GDP的110.6%）呈下降趋势。

因此，瑞银认为，新政府需要在今年夏季与欧盟委员会进行技术对话，并在9月20日前提交多年财政结构计划。

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